“突然有一天，5克白银可以合成1克黄金了，你说黄金的价格会怎么样？”10月28日，《反恐精英2》（简称CS2）游戏玩家李明（化名）对红星资本局说道。他试图用这个最朴素的比喻，来解释过去几天发生在CS2游戏饰品市场中，那场堪称“史诗级风暴”的崩盘故事。
红星资本局注意到，近日，游戏《反恐精英2》的开发商维尔福公司发布更新公告，其中的新规定导致稀缺饰品的获取门槛和成本极大降低。也由此引发了二级饰品市场巨震，数据分析平台SteamDT显示，短短两天，CS2饰品大盘从1662点直线跳水，暴跌至651点，跌幅超过60%。
“崩盘风波”导致部分玩家损失惨重。社交平台上有不少玩家晒出自己的账户亏损，金额从几千元到几十万不等。一位来自天津的玩家向红星资本局表示，她所持有的饰品仓位此次亏损了9万元。玩家李明的持仓“腰斩”，亏损约15万元。
游戏产业分析师张书乐对红星资本局表示，游戏虚拟物品没有任何保值机制，所谓赚钱，本就是无本之木，风险极大。
游戏饰品市场崩盘
有玩家一夜之间亏损15万元
《反恐精英2》是知名游戏公司维尔福开发的一款第一人称射击游戏，于2023年9月上线。该系列是第一人称射击游戏品类中历史最久的IP之一，也是海外游戏平台Steam上玩家活跃度最高的游戏，截至目前，其在线玩家数量最高曾突破180万。
玩家李明口中的白银，对应的是CS2游戏里数量庞大的“红色皮肤”，而“黄金”则是指数量稀有的“刀”和“手套”，三者均是CS2游戏饰品。但因为稀缺程度不一，“刀”和“手套”被玩家抽中的概率极小，也导致其在二级饰品交易市场中价格高昂。
但游戏开发商维尔福的一纸公告，拉开了CS2饰品市场的崩盘序幕。10月23日，维尔福发布更新公告，其中的“汰换功能”规定：游戏玩家可以用5件“红色皮肤”合成一件“刀”或“手套”饰品。这就是李明所说的“5克白银可以合成1克黄金”，意味着稀缺饰品的获取门槛和成本极大降低。
紧接着，二级饰品市场发生巨震。游戏饰品数据分析平台SteamDT显示，10月22日-24日，CS2饰品大盘从1662点直线跳水，暴跌至651点，跌幅超过60%。其中，高端稀有饰品价格集体跳水，例如一款“蝴蝶刀”饰品价格从32000元左右跌至约8000元，短短两天跌去75%。
图片来自平台SteamDT此前，不少玩家将“刀”和“手套”视为高保值虚拟资产，也由此催生出了类似股市的二级交易市场。
据李明讲述，他从去年开始参与CS2饰品交易，随着热门饰品行情不断走高，他的收益也不断增长，“每天一睁眼就是几千元的盈利”。李明印象最深刻的是，9月时，他以1500元的价格卖了一款饰品，仅仅一周，该饰品的价格就涨到了5000元。不到一年时间，李明在二级饰品市场中先后投入了超过50万元。
图片由受访者提供在10月23日的“崩盘”风波来临前，李明仓位中有价值约30万元的饰品，截至目前，这个数字已经腰斩，账面亏损达15万元。
不只李明，社交平台上有不少玩家晒出自己的账户亏损，金额从几千元到几十万不等。一位来自天津的玩家向红星资本局表示，她所持有的饰品仓位此次亏损了9万元。另据第一财经报道，曾位列中国区饰品库存价值排行榜第一的知名玩家“小白杂货铺”发文称，“几个仓位500万元3小时内蒸发”。
虚拟市场炒作有风险
专家：游戏虚拟物品没有任何保值机制
“崩盘风波”影响不小，据科创板日报报道，CS2游戏饰品市场总估值从59亿美元暴跌至42亿美元，一日蒸发近20亿美元。
截至目前，游戏开发商维尔福暂未公布设置“汰换功能”的原因。但有业内人士认为，维尔福此举并非一时兴起，而是一次试探性调整。
10月28日，游戏产业分析师张书乐对红星资本局表示，这或许是维尔福想借此试探对游戏玩家的量级冲击有多大。如果冲击不大，或许后续会把虚拟装备交易从“民办”转换为“官办”，毕竟游戏厂商本身并没有从虚拟装备超高市值中获得太多直接利益，也不会为虚拟物品的保值背书。
一位CS游戏10年老玩家王星（化名）向红星资本局讲述，上述饰品交易主要通过第三方平台进行。公开信息显示，目前国内玩家常用的平台包括网易BUFF、悠悠有品、c5game、igxe等。此外，CS游戏饰品开箱已经形成了一条成熟的“产业链”，红星资本局注意到，在电商平台上，有不少商家售卖开箱业务。
图片来自电商平台炒家入场与投机盛行，催生了火热的饰品二级市场。在社交平台上，不少玩家像分析股票一样 “盯盘”，职业炒家的身影也不断涌现。
就拿上述“蝴蝶刀”饰品价格走势来说，2025年1月-5月，其价格从19900元一路走高，涨至44000元，随后又在短短4天内，跌至28000元。张书乐也提到，过分炒作带来的喧嚣，让普通玩家很容易被带节奏。
图片来自平台SteamDT对于过热的市场，游戏开发商维尔福也曾有过干预。今年7月，维尔福更改饰品交易规则，游戏饰品在交易后需等待7天“保护期”才能再次流通，期间玩家可随时撤销交易。市场对此解读为，维尔福有意削弱饰品市场金融投机属性的一个明确信号。
红星资本局注意到，也有市场声音认为，“汰换功能”引发的崩盘，洗掉的是炒家，留下的是玩家。老玩家王星对此持赞同观点，“对于普通玩家来说，之前价格高昂的饰品现在反倒轻松获取，炒作会进一步减少，这是好事情。”
游戏内的虚拟物品本质上是由游戏厂商规则定义的，其稀缺性和价值并不稳固。一旦规则改变，曾经的“数字黄金”也可能迅速贬值。张书乐提醒广大玩家，游戏虚拟物品没有任何保值机制，所谓赚钱，本就是无本之木，风险极大。
(本文不构成任何投资建议，据此操作风险自担)记者 强亚铣
编辑 杨程 肖世清
红星资本局原创
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