12月4日，清科集团第二十五届中国股权投资年度大会在深圳圆满落幕，信宸资本高级合伙人信跃升受邀出席大会首场圆桌论坛“全球视野下的中国并购新棋局”，结合近期宏观经济与并购发展趋势，分享了兼具深度与实战性的行业洞察。本届大会首次设立“创投嘉年华”环节，成员企业创冷科技携多款无电制冷技术产品参展，具象化呈现了科技创新在产业场景中的落地成果。
关于第二十五届中国股权投资年度大会
本届大会由清科控股、投资界主办，汇通金控、南山战新投联合主办，汇聚行业头部投资机构、产业领袖与科技创新者。通过举办系列论坛及多样交流活动，大会已成为趋势风向标、观点交锋地、资源高效链接的枢纽，旨在助力凝聚行业共识、深化产业协同，进一步推动创投行业的高质量发展。
01 低利率时代下的资金新流向长江配资
信跃升将并购比作一座精密运转的工厂：投资是核心的生产环节，而募资则是实现闭环的关键“销售”。要做好“销售”，首先要找准客户——资金流向即客户所在。
自2022 年起，受地缘政治等多重因素影响，美元LP对中国市场的投资态度日趋审慎，美元基金募资难度急剧上升。人民币募资同样面临挑战。但在他看来，变局中暗藏清晰的破局路径，核心在于两大宏观趋势的交织共振：
其一，低利率环境驱动长线资金加速布局股权资产。“利率持续走低带来的结果很直接——资金必须主动寻求收益，并且往往需要通过牺牲部分流动性为代价。”信跃升分析道，这与美国零利率时期养老基金加码另类投资的底层逻辑如出一辙。
如今长江配资，股权类资产已成为各类长线资金的“心头好”：保险资金正重构资产配置版图，银行因传统信贷息差收窄转向布局高收益赛道；地方政府对优质资产配置需求依然旺盛。
其二，A股并购的供需天平已悄然倾斜，并购正成上市公司更优的战略选择。信跃升指出，供给端，非金融类上市公司账面资金充沛，“大量上市公司募集的资金尚未找到理想投向，形成强劲的潜在并购购买力；需求端，单纯依靠分红已不是股东回报的最优解，通过并购整合实现外延式增长，已成为上市公司更优的战略方向。简而言之，“A 股上市公司的并购需求早已蓄势待发。”
02 破解供需错配，并购基金疏通资本循环
一边是资金端，险资、银行等长线资本亟待配置出口；另一边资产端，上市公司并购意愿强烈且优质标的丰富，资金和标的都不缺，为何并购交易未大规模爆发？
信跃升认为，核心症结在于专业整合能力匮乏与风险。许多A股上市公司缺乏专业的战略整合能力，担心贸然并购成为“接盘侠”，风险过高。而解决问题的关键正在于并购基金。并购基金的破局之道在于构建优质的资产池，扮演关键枢纽角色：一方面，能够为上市公司筛选并供给价格合理的优质资产；另一方面，也能为一级市场项目提供有效的退出渠道，从而疏通资本堰塞湖。它正是连接资金端与资产端不可或缺的桥梁。近年来，多项鼓励并购重组政策的出台，也为行业发展营造了良好的政策环境。
而对资金方而言，当前正是布局并购基金的黄金窗口：2022年市场深度调整后，许多优质企业出现显著折价。目前，二级市场在去年基本完成重估，但一级市场定价尚未同步跟进，资产价格具备高度吸引力；同时资金供给充裕，叠加这一优势，让布局时机尤为难得。
03 并购基金应做好减法，有效创造价值
提及并购基金价值创造的核心，信跃升分享了独特的“减法哲学”：关键是学会“不做什么”，而非“做什么”。他认为，并购基金的投后工作核心应该锁定在明确企业发展战略与搭建管理团队和激励人才，战略层面不需复杂，最好聚焦于一两个核心方向。“比如麦当劳中国，我们就聚焦于开店与数字化——这两件事做对了，80%到90%的价值就已实现，其余都是细节完善。”
其次，并购基金用好人才的关键是“用对人”，补位不越位。信跃升坦言，“找对了CEO，80%的工作就做对了。”作为股东，基金核心职责是补齐CEO的短板，一是与人相关的事，包括组织再造等的管理工作；二是数字化与AI布局方面的针对性支持。“作为并购基金，把战略定好、把干部配好、把数字化做好，便抓住了价值创造的核心。”
在历史性的市场机遇下，中国并购行业正加速发展，为资本市场注入持久动力。未来，信宸资本将坚守控股型并购核心策略，持续强化专业能力建设长江配资，助力行业健康多元发展，并在推动产业升级、盘活存量资产、服务实体经济中发挥关键作用。
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